2025年对全球能源和自然资源行业而言将是至关重要的一年。持续不断的俄乌冲突、加沙停火以及即将在巴西举行的COP30气候峰会（其对气候政策至关重要）都给未来格局蒙上了一层不确定性。与此同时，特朗普第二个任期伊始便采取了一系列战争和贸易关税措施，进一步加剧了地缘政治紧张局势。
在如此复杂的背景下，能源公司在化石燃料和低碳投资之间进行资本配置面临着艰难的抉择。过去18个月并购活动屡创新高，石油巨头之间的整合势头依然强劲，并可能很快蔓延至采矿业。与此同时，数据中心和人工智能的蓬勃发展正在推动对全天候清洁电力的迫切需求，这需要强有力的政策支持。
以下是塑造2025年能源行业的五大关键趋势：
1. 地缘政治和贸易政策重塑市场
特朗普的新关税计划对全球经济增长构成重大威胁，可能使GDP增速下降50个基点，降至3%左右。这可能导致全球石油需求每日减少50万桶，约占半年的增长量。与此同时，美国退出《巴黎协定》使得各国在COP30气候大会前提高国家自主贡献目标以重回2摄氏度温控目标轨道的可能性微乎其微。尽管特朗普将乌克兰和中东和平问题列为议程重点，但任何解决方案都可能增加大宗商品供应，从而压低价格。
2. 投资增长，但增速放缓
预计到2025年，能源和自然资源总投资将超过1.5万亿美元，比2024年增长6%，创历史新高，但增速已放缓至本世纪初的一半。由于对能源转型速度的不确定性，企业正变得更加谨慎。到2021年，低碳投资占能源总支出的比例已达50%，但此后增长趋于平缓。要实现《巴黎协定》的目标，到2030年，此类投资还需要再增长60%。
3. 欧洲石油巨头制定应对策略
随着美国石油巨头利用强劲的股权收购国内独立石油公司，壳牌、BP和Equinor备受瞩目。它们目前的首要任务是增强财务韧性——通过剥离非核心资产优化投资组合、提高成本效益并增加自由现金流来支持股东回报。然而，疲软的油气价格可能会在2025年晚些时候引发欧洲石油巨头的重大收购交易。
4. 石油、天然气和金属价格或将出现剧烈波动
欧佩克+面临着又一个充满挑战的年份，力图连续第四年将布伦特原油价格维持在每桶80美元以上。鉴于非欧佩克国家的强劲供应，我们预计2025年布伦特原油均价将在每桶70-75美元之间。天然气市场在2026年新的液化天然气产能投产之前可能会进一步收紧，从而推高价格并加剧波动。铜价在2025年初为每磅4.15美元，低于2024年的峰值，但由于美国和中国强劲的需求超过了新矿的供应，预计将反弹至平均每磅4.50美元。
5. 电力与可再生能源：加速创新的一年
审批和并网速度缓慢长期以来一直制约着可再生能源的发展。但种种迹象表明，2025年可能是一个转折点。自2022年以来，德国的改革已使陆上风电项目的审批数量提高了150%，而美国联邦能源监管委员会（FERC）的改革也开始缩短并网时间——一些独立系统运营商（ISO）正在推行自动化，将研究时间从数年缩短至数月。数据中心的快速扩张也促使各国政府，尤其是美国政府，将电力供应置于优先地位。随着时间的推移，这可能会导致天然气市场趋紧，推高电价，并像去年大选前的汽油价格一样，成为一个政治焦点。
随着行业格局的不断变化，能源企业需要灵活应对这些机遇和风险，才能在这个具有决定性意义的时代确保自身的未来。
发布时间：2025年7月4日
