自2021年底达到峰值以来，新能源行业一直举步维艰。沪深新能源指数已下跌超过三分之二，令众多投资者陷入困境。尽管政策利好消息偶尔会带来反弹，但持久复苏仍遥遥无期。原因如下：
1. 严重产能过剩
供应过剩是该行业面临的最大问题。例如，2024年全球新增太阳能装机容量需求可能达到400-500吉瓦左右，而总产能已超过1000吉瓦。这导致整个供应链出现激烈的价格战、巨额亏损和资产减值。在过剩产能得到清理之前，市场不太可能出现持续反弹。
2. 技术快速变革
快速创新有助于降低成本并与传统能源竞争，但也可能使现有投资变成负担。在太阳能领域，像TOPCon这样的新技术正在迅速取代老旧的PERC电池，对以往的市场领导者造成了冲击。这甚至给行业领军企业也带来了不确定性。
3. 贸易风险上升
中国在全球新能源生产中占据主导地位，这也使其成为贸易壁垒的目标。美国和欧盟正在考虑或实施对中国太阳能和电动汽车产品的关税和调查。这威胁到中国重要的出口市场，而这些市场提供的利润对于资助国内研发和价格竞争至关重要。
4. 气候政策势头放缓
能源安全问题、俄乌战争以及疫情带来的干扰导致许多地区推迟了碳排放目标，减缓了新能源需求的增长。
简而言之
产能过剩引发价格战和亏损。
技术变革让现任领导人变得脆弱。
贸易风险威胁出口和利润。
气候政策延误可能会减缓需求。
尽管该行业目前处于历史低位，且长期前景强劲，但这些挑战意味着真正的转机需要时间和耐心。
发布时间：2025年7月8日
